—— 作者：同壁財經(jīng) ——
2025年11月以來，國際黃金市場在歷史高位經(jīng)歷短期回調(diào)，倫敦金現(xiàn)從峰值快速回落，國內(nèi)黃金T+D與滬金主連價格同步調(diào)整，引發(fā)市場對黃金牛市是否終結(jié)的熱議。然而穿透短期波動可見，支撐金價長期走強的核心邏輯并未動搖，全球地緣政治不確定性、央行購金潮持續(xù)、美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫等多重因素，仍在為黃金市場構(gòu)筑堅實支撐。機構(gòu)普遍認為，此次回調(diào)并非趨勢反轉(zhuǎn)信號，而是長期上漲途中的"深蹲"蓄力。
在全球黃金市場迎來結(jié)構(gòu)性機遇的背景下，鵬欣資源正憑借其快速成長的黃金業(yè)務(wù)，充足的資源儲備與清晰的增長路徑，成為黃金需求紅利下的核心價值錨點，向市場展現(xiàn)出強勁的成長潛力與投資價值。近日，鵬欣資源旗下CAPM公司所屬W礦區(qū)正式進入投產(chǎn)運營階段。這一關(guān)鍵項目的落地，不僅標志著鵬欣資源在黃金主業(yè)產(chǎn)能擴張進程中邁出實質(zhì)性步伐，更將為公司黃金業(yè)務(wù)增長注入新動能，進一步夯實其在礦業(yè)領(lǐng)域聚焦黃金賽道的發(fā)展根基。
央行“十二連增”彰顯黃金戰(zhàn)略價值，鵬欣資源W礦區(qū)順利投產(chǎn)夯實核心資產(chǎn)儲備
根據(jù)中國人民銀行公布的數(shù)據(jù)顯示，截至10月末，我國黃金儲備為7409萬盎司，較9月末的7406萬盎司增加3萬盎司，為連續(xù)第12個月增持黃金。此外，世界黃金協(xié)會發(fā)布的《2025年全球央行黃金儲備調(diào)查》顯示，95%的受訪央行認為，未來12個月全球官方黃金儲備將進一步增加，76%的受訪央行認為5年后黃金在總儲備中的占比將“適度或顯著”上升，較2024年的69%有所提高，73%的受訪央行預(yù)計5年后美元在總儲備中的占比將降低，增配黃金去美元化的趨勢正逐步顯現(xiàn)。
在黃金市場長期向好的趨勢下，資源儲備成為企業(yè)搶占行業(yè)紅利的核心競爭力，而鵬欣資源早已完成前瞻性布局。公司的黃金儲備主要集中在南非的奧尼金礦(CAPM)和TAU礦兩大核心資產(chǎn)，形成了規(guī)模龐大、品位優(yōu)越的資源矩陣。
根據(jù)南非SRK咨詢公司2021年11月11日出具的符合JORC規(guī)范的資源量估算報告，截止到2021年6月30日，W礦區(qū)的保有的資源量(探明的+控制的+推斷的)為礦石量11.58百萬噸，平均品位4.06g/t，金金屬量高達47.01噸。作為鵬欣資源黃金資產(chǎn)矩陣的組成部分，W礦區(qū)近日順利投產(chǎn)，進一步充實了公司核心黃金資產(chǎn)規(guī)模，為其后續(xù)黃金資源開發(fā)與儲備體系完善提供有力支撐。W礦區(qū)投產(chǎn)后將直接貢獻新增產(chǎn)能，助力公司黃金產(chǎn)量穩(wěn)步提升，推動黃金業(yè)務(wù)從“資源儲備”向“產(chǎn)能釋放”的轉(zhuǎn)化效率提升，為公司構(gòu)建更具韌性的盈利結(jié)構(gòu)。
對于此次W礦區(qū)投產(chǎn)的長期價值，未來公司將以W礦區(qū)投產(chǎn)為新起點，一方面，將穩(wěn)步推進礦區(qū)產(chǎn)能釋放進程，建立健全生產(chǎn)安全與效率管控體系，確保礦區(qū)生產(chǎn)運營的穩(wěn)定性與高效性;另一方面，將繼續(xù)深耕黃金核心賽道，在優(yōu)化現(xiàn)有黃金資產(chǎn)運營效率的同時，穩(wěn)步推進各項業(yè)務(wù)協(xié)同布局，不斷夯實發(fā)展基礎(chǔ)，為公司長遠發(fā)展積蓄核心力量。
在全球優(yōu)質(zhì)黃金資源日益稀缺的背景下，公司充足的儲量儲備不僅保障了未來長期的生產(chǎn)經(jīng)營需求，更使其在黃金價格上漲周期中能夠充分享受價值增值紅利，構(gòu)筑起難以復制的核心競爭壁壘。
鵬欣資源憑產(chǎn)能釋放凸顯價值錨點，把握黃金紅利新機遇
如果說充足的資源儲備是鵬欣資源的"底氣"，那么持續(xù)釋放的產(chǎn)能則是其兌現(xiàn)價值的"引擎"。近年來，公司通過西選廠復產(chǎn)、礦區(qū)協(xié)同開發(fā)、W礦區(qū)投產(chǎn)等一系列舉措，推動黃金產(chǎn)量實現(xiàn)跨越式增長。
2025年成為公司產(chǎn)能全面釋放的關(guān)鍵之年，西選廠的順利投產(chǎn)成為核心驅(qū)動力。該選廠年處理礦石能力達190萬噸，第一條產(chǎn)線已于2024年12月正式投產(chǎn)，設(shè)計產(chǎn)能7萬噸/月。根據(jù)2025年三季報數(shù)據(jù)，公司前三季度黃金產(chǎn)量達963.76公斤，其中三季度單季產(chǎn)量455.13公斤，環(huán)比二季度增長39%，呈現(xiàn)持續(xù)加速爬坡態(tài)勢。
產(chǎn)能釋放直接帶動業(yè)績大幅增長，2025年前三季度，鵬欣資源實現(xiàn)營業(yè)收入41.29億元，同比增長26.83%;歸母凈利潤2.34億元，扣非歸母凈利潤2.20億元。其中黃金業(yè)務(wù)成為利潤核心增量來源，礦山產(chǎn)金實現(xiàn)毛利1.69億元，充分體現(xiàn)了黃金業(yè)務(wù)的高盈利潛力。隨著W礦等新增礦區(qū)的開發(fā)將持續(xù)貢獻增量，進一步實現(xiàn)產(chǎn)能突破，為業(yè)績增長注入持續(xù)動力。
公司在南非布局的CAPM高標準實驗室于今年9月正式建成投入使用，不僅為礦石品位精準分析、優(yōu)化生產(chǎn)工藝提供技術(shù)支撐，也為公司改進生產(chǎn)管理、降本增效提供重大支持。成本優(yōu)勢讓公司在金價短期波動中仍能保持盈利韌性，更能在金價維持高位時放大利潤空間，為紅利獲取加上“安全墊”。
在黃金市場長期向好、需求持續(xù)旺盛的背景下，鵬欣資源憑借資源、產(chǎn)能、成本三大核心優(yōu)勢，成為黃金需求紅利下的明確價值錨點，投資價值日益凸顯。黃金市場的短期波動不改長期上漲邏輯，每一次回調(diào)都是布局優(yōu)質(zhì)標的的良好機遇。
鵬欣資源以充足的黃金儲備為根基，加速釋放的產(chǎn)能為引擎，領(lǐng)先的成本優(yōu)勢為保障，在黃金需求紅利持續(xù)釋放的背景下，正迎來基本面全面好轉(zhuǎn)與價值重估的雙重機遇。未來，隨著鵬欣資源黃金業(yè)務(wù)的持續(xù)擴張與盈利能力的穩(wěn)步提升，公司對黃金紅利的承接能力將進一步提升，核心價值將得到進一步彰顯，有望在全球黃金市場的長期向好周期中，成為黃金紅利周期中極具確定性的價值標的。
